投资者是资本市场发展之本。尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者是包括上市公司在内的各类市场主体义不容辞的责任，是资本市场践行以人民为中心发展思想的具体体现。中国上市公司协会秉承“服务、自律、规范、提高”的工作宗旨，在《指引》颁布实施一年之际，携手各方讲述对上市公司开展投资者关系管理变化的观察、与投资者交往的感悟、新形势下投关开展体会等，展示上市公司高质量投关工作成效。

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2022年4月，新修订后的《上市公司投资者关系管理工作指引》（下称“新《指引》”）正式颁布。新《指引》顺应中国经济进入新时代、高质量发展的新阶段，面对中国资本市场全面注册制的根本性变化，在投资者保护和促进上市公司与投资者充分交流方面提出诸多具体要求。证券时报旗下的怀新投资统计数据显示，新《指引》实施一年（2022年5月—2023年4月）得到市场各参与主体积极响应，成绩斐然。

市场热度大幅提升近六成，业绩说明会空前重视

新《指引》实施一年间，来自核心媒体（中央级媒体、指定信息披露媒体、影响力较大的财经媒体和门户网站）对上市公司报道的平均舆情信息数6132条，较上年（2021年5月—2022年4月，下同）3836条同比提升59.8%。即使剔除因上市公司数量增加约10%的因素，这一数据依然体现出大幅增长态势。

注：上年统计期间为2021年5月—2022年4月，本年统计期间为2022年5月—2023年4月，下同。

标题检索“投资者关系”，上年5.6万条信息，本年为16.6万条，暴涨近3倍。标题包含“投资者关系”的相关内容，主要为投资者关系活动记录表、投资者关系生态分析、监管部门或公司高管关于投资者关系的发言和表态、投资者关系活动的举办、投关奖项等，显示全市场参与主体对投关工作重视程度大幅提升。

对以业绩说明会为主的投资者说明会提出更多具体要求是新《指引》的一大亮点。中报和季报业绩说明会未作强制性要求，某种程度上更能反映上市公司对新《指引》的重视程度。2021年共有1061家上市公司举办中报业绩说明会，新《指引》发布后共有1609家上市公司举办2022年中报业绩说明会，同比增长51.6%。提升更显著的是三季度业绩说明会，2021年仅有193家上市公司举办三季度业绩说明会，而2022年剧增至1364家，同比增长超过600%。而且，上市公司都严格按新《指引》的要求，董事长与总经理基本都出席了相关业绩说明会。部分上市公司甚至一年内召开3-4次业绩说明会，寻找一切可能的机会与投资者进行更为充分的交流和沟通。

数据显示，有关业绩说明会的相关舆情信息数（标题检索“业绩说明会”）上年为9.37万条，本年为20.01万条，增长113.5%，反映出市场对业绩说明会的重视度明显上升，业绩说明会召开后的内容传播明显上升。

除了相比于传统的网络文字互动，业绩说明会线上线下相结合的越来越多。对于业绩说明会的宣传形式也越来越丰富，较频繁使用H5、短视频、长图等多手段多形式。

多渠道、多形式的投资者交流，降低了投资者对于传统交易所互动平台的依赖度，上海证券交易所e互动、深圳证券交易所互动易等提问数和问答数均表现为下降趋势。

机构对中小公司关注度明显上升

新《指引》下，上市公司不仅主动与中小投资者加强交流，与机构投资者主动沟通交流的意愿也同步提升。本年单家上市公司平均调研次数同比增长13.3%，单家上市公司平均调研机构家数同比增加约25%。

以卖方分析师为主体撰写的全市场研究报告数量本年同比增长19%。其中，更能体现新《指引》下投资者关系工作效果的是研报分布占比，关注中小公司的研究数量占比从上年的37%提升到本年的43%，卖方分析师对中小公司的关注度增加明显。

研报分布占比

多项数据统计显示，《上市公司投资者关系管理工作指引》（2022年修订）开启了上市公司投关工作全新局面。新《指引》下，上市公司投资者关系管理工作由原来监管机构强制要求逐步转变为公司主动开展。全面注册制下，上市公司数量越来越多，市场注意力已经成为“稀缺”资源。如何在合规前提下更好的与投资者交流沟通，不断创新交流手段和方式，获得更多中小投资者和机构投资者的关注，让公司价值得到市场充分认可，将是上市公司投资者关系管理工作的重中之重。

数据来源：怀新投资中国上市公司舆情中心

（供稿单位：证券时报）

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